Agenția de evaluare financiară Fitch a stârnit o adevărată furtună pe mapamond, după ce a retrogradat ratingul de credit al Guvernului american de la triplu ”A”, la doar dublu ”A”. Ratingul de țară a rămas ”AAA”. ”Reducerea ratingului Statelor Unite reflectă deteriorarea fiscală așteptată în următorii trei ani, o povară mare și în creștere a datoriei publice generale și erodarea guvernanței în raport cu colegii calificați „AA” și „AAA” în ultimele două decenii, care s-au manifestat în repetate conflicte ale limitelor datoriei și rezoluții de ultimă oră”, se arată într-un comunicat al Fitch.
Potrivit comunicatului, ”în opinia Fitch, a existat o deteriorare constantă a standardelor de guvernanță în ultimii 20 de ani, inclusiv în materie fiscală și de datorii, în pofida acordului bipartizan din iunie de suspendare a limitei datoriei până în ianuarie 2025. Confruntările politice repetate de limitare a datoriei și rezoluțiile de ultim moment au erodat încrederea în managementul fiscal. În plus, Guvernului îi lipsește un cadru fiscal pe termen mediu, spre deosebire de majoritatea colegilor, și are un proces de bugetare complex. Acești factori, împreună cu câteva șocuri economice, precum și reduceri de taxe și inițiative noi de cheltuieli, au contribuit la creșteri succesive ale datoriilor în ultimul deceniu. În plus, s-au înregistrat doar progrese limitate în abordarea provocărilor pe termen mediu legate de creșterea costurilor securității sociale și Medicare, din cauza îmbătrânirii populației”.
În privința deficitului guvernamental general, Fitch se așteaptă ca deficitul administrației publice (GG) să crească la 6,3% din PIB în 2023, de la 3,7% în 2022, reflectând venituri federale mai slabe din punct de vedere ciclic, noi inițiative de cheltuieli și o povară mai mare a dobânzilor. În plus, se așteaptă că guvernele locale vor avea un deficit general de 0,6% din PIB în acest an, după ce au înregistrat un mic excedent de 0,2% din PIB în 2022. Reduceri ale cheltuielilor discreționare non-apărare (15% din cheltuielile federale totale), așa cum s-a convenit prin Legea privind responsabilitatea fiscală, oferă doar o îmbunătățire modestă a perspectivei fiscale pe termen mediu, cu economii cumulate de 1,5 trilioane dolari (3,9% din PIB) până în 2033. Impactul pe termen scurt al Legii este estimat la 70 de miliarde dolari (0,3% din PIB) în 2024 și 112 miliarde dolari (0,4% din PIB) în 2025. Fitch nu se așteaptă la alte măsuri substanțiale de consolidare fiscală înainte de alegerile din noiembrie 2024.
Reamintim, în luna iunie, Administrația Biden a reuşit să ridice plafonul de îndatorare a SUA la 31,4 trilioane de dolari, dar numai după o bătălie politică prelungită, care a ameninţat să împingă ţara la neplata datoriilor.
Fitch prognozează un deficit GG de 6,6% din PIB în 2024 și o nouă creștere la 6,9% din PIB în 2025. Deficitele mai mari vor fi determinate de creșterea slabă a PIB-ului în 2024, de o sarcină mai mare a dobânzilor și de deficite mai ample ale guvernelor locale de 1,2% din PIB în 2024-2025 (în conformitate cu media istorică pe 20 de ani). Raportul dobândă-venituri este de așteptat să atingă 10% până în 2025 (comparativ cu 2,8% pentru media țărilor „AA” și 1% pentru media țărilor „AAA”) din cauza nivelului mai ridicat al datoriilor, precum și a ratelor dobânzilor.
Datoria publică generală va crește: deficitele mai mici și creșterea ridicată a PIB-ului nominal au redus raportul datorie/PIB în ultimii doi ani, de la nivelul maxim al pandemiei de 122,3% în 2020; cu toate acestea, la 112,9% anul acesta, este încă cu mult peste nivelul pre-pandemie din 2019, de 100,1%. Raportul datoriei GG/PIB este proiectat să crească în perioada de prognoză, ajungând la 118,4% până în 2025. Raportul datoriei este de peste două ori și jumătate mai mare decât media „AAA” de 39,3% din PIB și media ”AA” de 44,7% din PIB. Proiecțiile pe termen lung ale Fitch prevăd creșteri suplimentare ale datoriei/PIB, crescând vulnerabilitatea poziției fiscale a SUA la șocuri economice viitoare.
Riscurile identificate de Fitch privind o nouă degradare se referă la: o creștere semnificativă a datoriei publice generale, de exemplu din cauza eșecului de a aborda problemele legate de cheltuielile publice și veniturile pe termen mediu, o scădere a coerenței și credibilității procesului de elaborare a politicilor, care subminează statutul de monedă de rezervă a dolarul american, diminuând, astfel, flexibilitatea de finanțare a Guvernului.
Pe de altă parte, Fitch ar putea crește ratingul SUA la triplu ”A” prin implementarea unei ajustări fiscale pentru a aborda creșterea cheltuielilor obligatorii sau pentru a finanța astfel de cheltuieli cu venituri suplimentare, ceea ce duce la o scădere pe termen mediu a raportului datoria publică generală-PIB și printr-o inversare susținută a tendinței de deteriorare a guvernării.
