Cabinetul viceprim-ministrului Oana Gheorghiu a transmis Guvernului joi, 16 aprilie, un raport care propune listarea parțială la Bursa de Valori București (BVB) a 22 de companii cu capital de stat, într-un program de piață de capital care include oferte secundare, IPO-uri (oferte publice inițiale) și vânzări de pachete minoritare.
Documentul subliniază că evaluările sunt bazate pe date publice furnizate de Agenția pentru Monitorizarea și Evaluarea Performanțelor Întreprinderilor Publice (AMEPIP) și BVB și nu includ evaluări independente de piață. Raportul corelează programul de listări cu situația financiară a companiilor de stat, estimate la un cost anual al inacțiunii de aproximativ 4,2 miliarde lei, reprezentat de datorii și pierderi cumulate. Pierderile agregate ale celor 22 de companii sunt estimate la circa 1,12 miliarde lei.
”Este o analiză exploratorie bazată pe date publice”, se arată în raport, care precizează că rezultatele nu reprezintă angajamente ferme și nu substituie studiile de fezabilitate necesare pentru tranzacții.
Documentul estimează că primele tranzacții prioritare ar putea aduce între 3 și 8 miliarde de lei, în funcție de condițiile de piață din momentul execuției.
Raportul identifică trei operațiuni considerate esențiale pentru debutul programului de listări:
– o ofertă secundară de 5-10% din Hidroelectrica, evaluată între 3,1-6,2 miliarde lei
– o ofertă secundară de 5-7% din Romgaz, cu încasări estimate la 2,2-3,1 miliarde lei
– o ofertă publică inițială (IPO) pentru CEC Bank, care include atât vânzare de acțiuni existente, cât și emisiune de acțiuni noi.
La capitalizările din martie 2026, cele trei operațiuni sunt estimate să genereze împreună între 3 și 8 miliarde lei, însă documentul subliniază că valorile sunt orientative și depind de evoluția pieței.
„Aceste estimări sunt calculate la prețurile curente de piață, nu constituie angajamente și depind de condițiile de piață la momentul execuției”, se arată în raport.
Pentru CEC Bank, raportul propune explicit structurarea unui IPO mixt, considerat prioritar în portofoliul statului. IPO ofertă mixtă. Cel mai solid candidat IPO. Studiu fezabilitate: imediat, este recomandarea din document.
Analiza notează că banca este deja familiarizată cu piața de capital, fiind emitent la BVB prin obligațiuni în valoare de 582 milioane euro, ceea ce ar facilita procesul de listare. Documentul menționează însă și un factor de risc: „sensibilitatea politică”, întrucât CEC Bank este utilizată în prezent ca instrument de politică publică, iar listarea ar implica o disciplinare a activității comerciale.
Pe lângă sectorul bancar și energetic, raportul include o listă extinsă de companii eligibile pentru bursă:
– Compania Națională Aeroporturi București (CNAB) – evaluare 5,5 miliarde lei,
– Administrația Porturilor Maritime Constanța – 1,45 miliarde lei,
– Salrom – până la 49% din capital,
– Loteria Română – structură de listare cu acțiuni noi,
– Imprimeria Națională – ofertă publică inițială,
– Cuprumim (Roșia Poieni) – 734 milioane lei.
Pentru aceste entități, raportul propune fie listări directe, fie vânzări parțiale de participații deținute de stat, în funcție de analiza fiecărei companii.
De asemenea, opt companii sunt recomandate pentru ieșire ordonată din portofoliul statului, inclusiv prin faliment sau lichidare. Printre acestea se numără Petrotrans, CFR Marfă, CFR ILRU, Electrocentrale Grup, Rofersped și SNCFR R.A. (Societatea Nationala a Cailor Ferate Romane), unde blocajele legislative sunt considerate un factor major de întârziere. Documentul estimează că prin listări și vânzări de pachete minoritare, statul ar putea atrage rapid lichidități de ordinul miliardelor de lei, cu un impact direct asupra bugetului.
