Diseminarea unor informaţii în spaţiul public, care conduc la formarea unei percepţii negative asupra unei companii, fără a oferi explicaţii asupra cauzelor, este o formă de opoziţie faţă de o simplă propunere supusă votului acţionarilor, care nu pare să fie neapărat compatibilă cu statutul de acţionar semnificativ instituţional aşa cum este Fondul Proprietatea (FP), se arată într-un comunicat al Societăţii Naţionale Nuclearelectrica (SNN). Comunicatul vine ca răspuns la acuzaţiile FP. Reamintim, în ultimele două săptămâni, Fondul Proprietatea “a pus tunurile” pe producătorul de energie, prima dată acuzând că se doreşte continuarea unui proiect nefezabil şi care ar putea crea mari prejudicii acţionarilor: construirea Unităţilor 3 şi 4 de la Cernavodă, iar a doua oară acuzând conducerea Nuclearelectrica pentru că nu a adoptat măsuri de contracarare a scăderii valorii de piaţă a companiei, ceea ce a generat pierderi de peste 2 miliarde de lei acţionarilor de la listarea companiei în septembrie 2013, ceea ce a făcut ca atât profitabilitatea companiei, cât şi valoarea sa de piaţă să fie acum cu peste 60% sub nivelul din 2013. Reamintim, în cadrul celei de-a XXVII-a ediţii a Conferinţelor FOCUS ENERGETIC, directorul general al Nuclearelectrica declara că Fondul Proprietatea are o politică pe termen scurt. “Fondul Proprietatea este foarte consecvent şi consistent strategiei şi politicii sale din ultimii ani. Este clar că politica Fondului Proprietatea este de îndestulare a acţionarilor săi pe orice canale şi ne uităm aici la programul de vânzări, de răscumpărări, de acţiuni. Este clar o politică pe termen scurt! Această politică pe termen scurt nu are cum să susţină nişte proiecte pe termen lung (n.r. – precum construirea reactoarelor 3 şi 4 de la Cernavodă). Nu este prima dată când se întâmplă asta. Este o atitudine consecventă şi consistentă vizavi de propria politică a Fondului Proprietatea. Sincer, o pot înţelege. Probabil că, dacă aş fi în continuare director la Fondul Proprietatea şi acţionarii mei mi-ar cere rapid bani, mi-aş adapta mecanismele, astfel încât să le satisfac aşteptarea. Acţionarii mei (n.r. – Nuclearelectrica este deţinută majoritar de statul român, prin Ministerul Energiei) îmi cer securitate energetică, cer stabilitate în producţie. Noi oferim proiecte pe termen lung şi proiecte de investiţii care să satisfacă aceste nevoi. Ce sper este că, la un moment dat, vom reuşi să găsim mecanismele prin care să conciliem interese destul de divergente”, a spus Lulache.
Fondul Proprietatea a anunţat, într-un comunicat de presă, că se opune propunerii referitoare la reînnoirea mandatului Consiliului de Administraţie al Nuclearelectrica pentru încă patru ani.
Compania susţine, în replică, faptul că fiecare membru al Consiliului de Administraţie are dreptul la reînnoirea mandatului, în conformitate cu prevederile OUG nr. 109/2011 şi este prerogativa exclusivă a acţionarilor de a decide cu privire la acest aspect.
„SNN a prezentat acţionarilor toate informaţiile necesare pentru luarea unei decizii în cunoştinţă de cauză: fiecare administrator a prezentat un raport de activitate, au fost prezentate CV-urile administratorilor, au fost prezentate în mod transparent în notă către acţionari situaţia de fapt, criteriile ce trebuie avute în vedere la numirea acţionarilor”, precizează SNN.
Potrivit companiei, mandatul administratorilor care şi-au îndeplinit în mod corespunzător atribuţiile poate fi reînnoit ca urmare a unui proces de evaluare.
În ceea ce priveşte mandatul directorului general, comunicatul menţionează că, în cazul în care acţionarii vor aproba reînnoirea mandatului de administrator executiv, mandatul directorului general va fi reînnoit pentru o perioadă de 4 ani, având în vedere că acesta şi-a îndeplinit indicatorii de performanţă.
„Presiunea publică din partea unui acţionar minoritar în vederea orientării strategiei de business cu precădere către rezultatele pe termen scurt, fără pre ocupări pentru obiectivele pe termen lung sau norme de control cum ar fi cerinţele de securitate nucleară nu sunt compatibile cu niciun emitent şi mai ales cu un producător de energie electrică prin procedee nucleare. Sectorul energiei nucleare trebuie înţeles din interior – pilonul sectorului este ‘Securitatea Nucleară’; nu o spune SNN, o spun organisme internaţionale abilitate (IAEA, WANO etc) şi naţionale (CNCAN)”, precizează Nuclearelectrica.
Fondul Proprietatea este interesat de maximizarea câştigului acţionarilor
Potrivit SNN, Fondul Proprietatea a susţinut public în mod repetat că este interesat de maximizarea câştigului acţionarilor SNN şi că, pornind de la această premisă, se opune vehement oricărui proiect pe termen lung al companiei, cu precădere proiectului Unităţilor 3 şi 4 CNE Cernavodă, întrucât acesta ar diminua câştigurile acţionarilor. Reprezentanţii Nuclearelectrica afirmă, în context, că aceasta este o propunere care nu a fost fundamentată pe baza analizei beneficiilor potenţiale pentru SNN versus pierderile potenţiale rezultate din renunţarea la proiect.
„De asemenea, ne place să credem că, în pofida faptului că FP deţine participaţii la multe societăţi din domeniul energiei, din tot lanţul valoric, inclusiv în zona de generare energie electrică funcţie de diverşi combustibili, un astfel de punct de vedere este neinfluenţat de posibilele interese divergente aferente diferitelor participaţii la companii din acelaşi sector, unele concurente”, subliniază comunicatul.
SNN este un producător de energie, cu o capacitate de producţie constantă, limitată la circa 1400 de MWh putere instalată prin caracteristicile tehnice ale celor două unităţi nucleare aflate în operare, astfel încât producţia nu poate fi crescută pentru a compensa scăderea majoră a preţului energiei electrice în perioada 2013-2016.
„SNN lucrează deja la cel mai înalt standard de excelenţă nucleară care implică şi un factor de capacitate peste media din industria nucleară care situează cele două unităţi printre primele locuri în lume, aşadar creşterea producţiei nete rezultate din operarea celor două unităţi nu este posibilă. Scăderea producţiei însă este posibilă, dacă SNN nu ia măsuri în privinţa unor programe adecvate de operare şi mentenanţă, investiţii care să asigure menţinerea capacităţii disponibile în condiţiile uzurii normale a capacităţilor pe măsura utilizării acestora”, se mai arată în comunicat.
Nuclearelectrica SNN este o companie cu capital majoritar de stat care, conform Legii energiei, este obligată să îşi vândă întreaga producţie disponibilă (cu excepţia celei destinate pieţei reglementate, necontrolată de management) pe piaţa de energie din România, în funcţie de cerere şi ofertă, preţul formându-se pe baza acestui raport. Managementul SNN a susţinut şi a solicitat constant oficial şi public importanţa corectării disfuncţionalităţilor din piaţă pentru a permite producătorilor convenţionali cum este şi SNN valorificarea maximă a producţiei prin implementarea unor măsuri care să conducă la o piaţă de energie funcţională, flexibilă, real competitivă.
Astfel, SNN consideră că pentru maximizarea eforturilor managementului companiei de corectare a pieţei şi implicit de creştere a companiei era nevoie de o poziţionare similară a FP, având în vedere cauza susţinută constant, respectiv maximizarea câştigului acţionarilor.
Măsurile care ar trebui susţinute în comun vizează, în principal, eliminarea interdicţiei de a exporta energie şi ajustarea tarifului de transport al energiei electrice, care în prezent este diferenţiat pe zone geografice şi are cel mai ridicat cost pentru zona Dobrogea, situând SNN pe o poziţie discriminatorie faţă de toţi ceilalţi producători din alte zone geografice.
Societatea Naţională Nuclearelectrica a publicat convocatorul pentru Adunarea Generală a Acţionarilor din data de 9 decembrie, care include pe ordinea de zi propunerea de reînnoire a mandatelor a şase membri ai Consiliului de Administraţie cu respectarea prevederilor OUG 109/2011 privind guvernanţa corporativă a întreprinderilor publice, cu completările şi modificările ulterioare (OUG 109/2011). Motivaţia propunerii de reînnoire este descrisă detaliat în Nota explicativă disponibilă pe pagina de internet a SNN.
Taxele afectează profitul Nuclearelectrica
În comunicatul din 22 noiembrie, Fondul Proprietatea arăta, printre altele, că valoarea de piaţă a Nuclearelectrica a scăzut cu aproximativ 60% de la listarea sa în 2013, „ceea ce înseamnă pierderi cumulate de peste 2 miliarde de lei (453 milioane de euro) suportate de acţionarii Nuclearelectrica, din care 1,68 miliarde de lei (373 milioane de euro) reprezintă pierderile suportate de Ministerul Energiei, în calitate de acţionar majoritar al companiei”.
În replică, reprezentanţii Nuclearelectrica precizează că scăderea masivă a preţurilor la energie impactează semnificativ rezultatul financiar in mod negativ, cea mai mare parte a veniturilor SNN provenind din vânzarea de energie electrică.
De asemenea, rezultatele financiare au fost impactate de schimbări fiscale subite (impozitul pe construcţii speciale, impozitul pe clădiri nerezidenţiale din 2016 cu eliminarea excepţiilor aferente centralelor nuclearoelectrice), impozite pe care managementul SNN şi al oricărui producător de energie nu le poate controla şi nici absorbi efectul.
Preţul de listare al acţiunilor SNN a fost de 11,2 lei/acţiune, iar de la momentul listării şi până în prezent preţul acţiunii a scăzut cu peste 50%, cauzele majore fiind, în opinia companiei, diferenţa de context de piaţă (rezultatele financiare au corespuns scăderii preţului şi impactului impozitelor menţionate, ceea ce a condus şi la o depreciere a preţului actiunii) şi factori obiectivi în evaluarea emitenţilor de către investitorii instituţionali întrucât Nuclearelectrica are o capitalizare şi un free-float de piaţă reduse ceea ce impactează interesul investitorilor instituţionali şi al fondurilor de investiţii, cele mai multe având praguri valorice foarte ridicate ca aspect orientativ în investiţii.
„Corectarea preţului acţiunilor SNN în sensul creşterii acestora se poate realiza concret în următoarele moduri, acestea fiind constant pe agenda conducerii SNN: corectarea şi implicit modificarea legislativă care să conducă la o funcţionalitate mai bună a pieţei de energie şi să permită creşterea veniturilor companiei, prin propuneri adresate factorilor de decizie din autorităţile competente; diversificarea prin implicarea în proiecte care să aducă SNN venituri suplimentare şi valoare adăugată, fapt concretizat prin intenţia chiar din etapa incipientă a mandatului actualului Consiliu de Administraţie, pe fondul scăderii valorii acţiunilor SNN, de a achiziţiona o parte din activele unui grup din domeniul energiei electrice activ în România; un plan pentru diversificarea activităţilor în sensul utilizării într-o manieră activă şi compatibilă cu legea a licenţei de furnizare a energiei electrice; dezvoltarea proiectelor companiei, inclusiv implementarea cu succes a Proiectului Unităţilor 3&4 care reprezintă o opţiune de dezvoltare pentru SNN”, mai precizează compania.
